Die Zinsen an den Anleihenmärkten sind tief, ebenso waren die Erträge bei Aktienanlagen in den vergangenen Jahren bescheiden. Der Anleger muss sich nach anderen Möglichkeiten umschauen, möchte er attraktive Renditen erzielen. Eine Alternative bieten strukturierte Produkte (Zertifikate).
Strukturierte Produkte sind eine eigenständige Produktgruppe, die aus der Kombination eines Basiswertes und eines Derivats bestehen. Als Basiswerte können verschiedene Anlageklassen wie Aktien, Obligationen, Devisen oder Rohstoffe eingesetzt werden. Der Vorteil strukturierter Investments liegt in ihrer praktisch unbegrenzten Vielfältigkeit. Durch die Kombination von derivativen Instrumenten und unterschiedlichen Basiswerten können massgeschneiderte Produktlösungen auf die Markterwartung des Anlegers entwickelt werden.
Die Swiss Derivative Map des Schweizer Verbands für Strukturierte Produkte nimmt eine Aufteilung folgender Produktkategorien vor:
Strukturierte Produkte sind Schuldverschreibungen, der Emittent haftet dafür mit seinem Gesamtvermögen. Die Bonität des Schuldners (Emittenten) ist daher bei solchen Produkten von sehr grosser Bedeutung.
Beispiel von massgeschneiderten Anlagelösungen:
Anleger können also mit strukturierten Produkten
=> in steigenden Märkten ebenso gewinnen wie in fallenden oder stagnierenden
=> den Fokus auf Sicherheit (Kapitalschutz) oder Rendite (Renditeoptimierung) legen.
Strukturierte Produkte in der Vermögensverwaltung eignen sich zur
- Erweiterung des Anlageuniversums (z.B. Floating Rate Note mit Minimumverzinsung)
- Umsetzung eines Investment-Themas (z.B. Basket auf dividendenstarke Firmen)
- Vermeidung von Währungsrisiken (z.B. Quanto-Produkte mit Währungsabsicherung)
- präzisen Risikosteuerung (z.B. Produkte mit Kapitalschutz)
- Renditeoptimierung in Seitwärtsmärkten (z.B. Reverse Convertible Notes)
Im gegenwärtigen Tiefzinsumfeld wird die Erwirtschaftung zufriedenstellender Renditen immer schwieriger. Zum einen offerieren CHF-Obligationen nur noch Renditen von null bis einem Prozent. Zum anderen kommt bei vielen Anlegern ein direktes Engagement in Aktien aufgrund der anhaltend grossen Unsicherheiten trotz attraktiver Bewertungen vielfach nicht in Frage. Wer trotzdem ertragsbringend investieren möchte, sollte nebst direkten Investments in Aktien und Obligationen auch Risiken mit einem Sicherheitspuffer eingehen.
Die Graubündner Kantonalbank hat in Zusammenarbeit mit der Emittentin „Zürcher Kantonalbank“ ein Renditeoptimierungsprodukt auf drei Aktienindizes mit dem Valor 12 975 108 entwickelt. Nebst dem attraktiven Coupon von 7,5% p.a. bietet das zweijährige Papier dank der Barriere von 60% einen Sicherheitspuffer gegen Kursverluste. Wir beurteilen das Risiko, dass die drei Indizes nach der Korrektur der letzten Wochen um weitere 40% korrigieren, als tief.
